当前位置： 首页 >> 科技产经 >> 查看详情

AI牛市遇考英伟达回调、巨头加杠杆押注存隐忧

来源： 经济参考报 日期：2025-12-05 责编： 殷绪江

英伟达股价月内回调15.4%，带动美股"七姐妹" 阵营震荡，这场由AI驱动的牛市正遭遇资本市场的信任危机。自2022年底ChatGPT问世以来，这七家科技巨头股价最高暴涨283%，但近期投资人Michael Burry的泡沫警告与机构离场动作，让市场开始审视增长根基。
　　尽管英伟达2026财年三季度交出营收570亿美元、净利319.1亿美元的超预期业绩，数据中心业务同比增长66%，但股价短暂冲高后即回落。核心隐忧在于客户集中度攀升——二季度两家大客户贡献39%营收，且Meta考虑采购谷歌自研芯片的消息，直接引发其股价单日暴跌超7%。谷歌、亚马逊等巨头加速自研芯片，更动摇了英伟达的垄断根基。
　　产业链增长动能出现明显递减。谷歌、微软等四家巨头近三季度研发投入达1870亿美元，资本支出已超去年全年，但AI对主业拉动有限。以Meta为例，AI仅助其广告业务复苏，用户数增速未获突破;剔除云业务后，巨头总营收增速普遍放缓，AI尚未成为新流量入口。
　　更严峻的是资金结构性风险。Meta发债300亿美元、亚马逊发债120亿美元，巨头们通过债券加杠杆竞逐数据中心，Meta未来三年计划投入6000亿美元。英伟达对OpenAI的1000亿美元投资因"循环交易"遭诟病，而OpenAI预计2029年才实现现金流为正。桥水等机构减持离场，印证市场对高杠杆、低转化模式的担忧，AI牛市的成色正接受终极考验。

标签：科技场景量子芯片半导体

上一新闻：没有了

下一新闻：台积电南科拿地建厂房 2nm制程扩产计划再落一子

手机端 点一点或扫一扫
咨询、采访、合作、投稿等请致电：13911566744（含微信）

【免责声明】

凡注明 “环球科技网” 字样的图片或文字内容均属于本网站专稿，如需转载图片请保留 “环球科技网” 水印，转载文字内容请注明来源“环球科技网”；凡本网注明“来源：XXX(非环球科技网)”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其作品内容的实质真实性负责，转载信息版权属于原媒体及作者。如转载内容涉及版权或者其他问题，请投诉至邮箱；1978751725@qq.com

本网公告：环球科技网从不发布负面新闻资讯，也绝不会发布负面信息。如发现负面信息链接请甄别是否为环球科技网所发。本网系北京伯乐传媒广告有限公司主办、所有。本网唯一域名（www.hqkjw.cn），其它域名链接均为假冒。望广大网民及企业主认真甄别。